¿Qué significa que Argentina vuelva a ser mercado emergente?

¿Qué significa que Argentina vuelva a ser mercado emergente?

La Argentina ascendió a la categoría de «mercado emergente», desde la situación de «mercado de frontera», en el índice elaborado por MSCI (Morgan Stanley Capital Internacional), que en su informe de prensa destacó la confianza de los inversores internacionales sobre el rumbo del mercado local.

Sin embargo, el documento señaló que la entidad está dispuesta a revisar la recalificación si las «autoridades argentinas introdujeran cualquier tipo de restricciones de acceso al mercado».

Categorías de Mercado

Hay distintas categorías de mercados: desarrollado, emergente, fronterizo y de acuerdo al nivel de esa posición los fondos internacionales pueden estar habilitados o no a invertir en una plaza.

• Desarrollado
• Emergente
• Fronterizo

La Argentina descendió a la categoría más baja, la de frontera, en 2009 cuando el Gobierno restringió el flujo de capitales, elemento fundamental para los grandes inversores internacionales.

El beneficio de ser emergentes se verá reflejado en el mercado recién el año próximo ya que ascender a la categoría de emergente no implica la llegada inmediata de dichos fondos, dado que el proceso de incorporación al índice lleva unos meses.

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Este miércoles, el MSCI anunció también la inclusión en el índice de Arabia Saudita, que fuera incluido en el análisis tras el encuentro de junio del año pasado, cuando la Argentina perdió la opción de ascender de categoría frente a China y ante un escenario político de elecciones de medio término.

Al mismo tiempo, indicó que en la revisión del año próximo evaluará la reclasificación de Kuwait, país que hasta ahora compartía el grupo de emergentes con la Argentina.

¿Qué significa que Argentina vuelva a ser mercado emergente?

Respecto de la reclasificación de Argentina el informe destaca que «esta decisión siguió a la amplia aceptación de la propuesta de reclasificación por parte de los participantes del mercado que participó en la consulta».

«En particular, los inversores institucionales internacionales expresaron su confianza en la capacidad del país para mantener las condiciones actuales de acceso al mercado de acciones, que es un factor clave en la clasificación de MSCI marco de referencia», señala oficialmente el comunicado del MSCI.

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El índice MSCI Argentina se incluirá en el índice MSCI Emerging Markets coincidiendo con el mes de mayo de 2019 cuando se realiza la revisión anual del índice.

La Argentina se suma así al grupo de países latinoamericanos que ya formaban parte del grupo de mercado emergente: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.

Argentina Mercado Emergente

Que Argentina sea un mercado emergente, significa que ciertas instituciones financieras que compran portafolios de acciones de países emergentes, tendrán que comprar también ciertos títulos de Argentina (principalmente acciones) por el mero hecho de que ahora Argentina pasa a ser parte del índice de acciones de Mercados Emergentes.

Es decir que aunque a esas instituciones no les guste Argentina, tendrán que comprar estas acciones porque ellos deben replicar el índice.

Se estima que esto significará unos u$s 5000 millones en compras a partir de junio del 2019, cuando se efectivizará esta recategorización.

Efectos en la bolsa argentina

En lo inmediato, el efecto será positivo. Pero es muy probable que este efecto se diluya a lo largo del tiempo. ¿Por qué? Porque el monto esperado en inversiones financieras tampoco significa un salto dramático en términos absolutos.

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Inversiones

La categoría Emergente está relacionada con inversiones financieras, principalmente de acciones. Es probable que colabore también con el mundo de los bonos, pero no necesariamente. No vendrán inversiones reales de relevancia hasta tanto el país no encare las reformas estructurales que necesita: reforma laboral, terminar con la industria del juicio y bajar los impuestos.

¿Con la clasificación de Mercado Emergente, bajará el costo de financiamiento? No. Los costos de financiamiento de la Argentina tienen que ver con la alta tasa de inflación (financiamiento en pesos) y el déficit fiscal (financiamiento en dólares). Sólo cuando el mundo crea que Argentina puede comprometerse a un sendero de reducción de déficit fiscal creíble, comenzará a bajar el costo de financiación en dólares.

En cualquier caso, si las tasas de interés suben en el mundo, el costo del financiamiento en dólares subirá, aun cuando se hagan bien los deberes (condición necesaria pero no suficiente).